El bloque Manantiales Behr, uno de los principales activos convencionales de YPF en Chubut, cerró 2025 con indicadores productivos estables y una leve mejora interanual, en un contexto marcado por la incertidumbre respecto de su traspaso al grupo Rovella Capital.
Según los registros oficiales de la Secretaría de Energía de la Nación, en diciembre el área produjo 125.546 metros cúbicos de petróleo, lo que representa una mejora del 2% respecto de enero del año pasado. Incluso la comparación interanual contra diciembre de 2024 arroja un dato positivo, considerando además que los meses de enero suelen registrar menor actividad por factores operativos estacionales.
Enero de 2026, con actualización parcial del registro oficial, muestra una tendencia similar, con casi 125.000 metros cúbicos, lo que indica que el área mantiene la llamada “inercia productiva” pese al escenario de transición empresaria.
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Un activo que explica el 7% de la producción nacional de YPF
En términos anuales, Manantiales Behr produjo durante 2025 un total de 1,6 millones de metros cúbicos de petróleo. Ese volumen equivale a algo menos de 10 millones de barriles y representa aproximadamente el 7% de la producción total de YPF en el país.
Un ejercicio aritmético permite dimensionar la magnitud económica del bloque. Tomando como referencia un precio promedio estimado de 65 dólares por barril, la producción bruta anual podría ubicarse en torno a los 650 millones de dólares, antes de considerar regalías, impuestos y costos operativos. Se trata de una estimación teórica que permite entender qué tipo de activo está en discusión.
Ese dato adquiere relevancia en un momento en que la definición sobre su nuevo operador permanece abierta.
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La incertidumbre sobre Rovella y el compás de espera
Mientras el área sostiene su ritmo productivo, el proceso de traspaso ingresó en una zona de incertidumbre. Luego de la intimación cursada por el gobierno provincial para que la operadora defina el futuro del bloque, las especulaciones volvieron a multiplicarse.
En los últimos días trascendió que una reunión de Directorio, que había sido convocada para el viernes pasado, fue desactivada imprevistamente. En distintos ámbitos del sector se mencionaba que allí podría conocerse una definición sobre la operación Manantiales–Rovella, incluso para descartar esa alternativa y avanzar con otros interesados que participaron de la compulsa.
La postergación del encuentro alimentó nuevos cuestionamientos, tanto desde el gobierno provincial como desde el sindicato petrolero.
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Ahora, todo indica que habrá que esperar hasta el vencimiento del plazo otorgado para que el oferente complete la presentación de los avales financieros. En algunos círculos empresariales se desconfía de que la situación pueda revertirse con facilidad.
Las otras ofertas y un escenario abierto
En ese contexto, también surge otra incógnita: si las demás propuestas económicas se mantendrán en los mismos términos.
“Ahora, esos otros interesados pueden cambiar las condiciones”, señaló un empresario del sector que sigue de cerca las discusiones internas.
En la compulsa original, las ofertas fueron las siguientes:
• Rovella: 575 millones de dólares
• PECOM: 400 millones
• Grupo San Martín: 350 millones
• CAPSA: en el orden de los 250 millones de dólares
El nuevo escenario podría alterar el equilibrio inicial de la negociación.
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La incógnita 2026: inversión y sostenibilidad
El interrogante de fondo es cuánto tiempo podrá sostenerse la actual inercia productiva.
Durante 2025 el área aún contaba con planes de inversión definidos por YPF en Chubut. Sin embargo, en 2026 ese activo ya no formaba parte de la planificación previa de la compañía, dado que el proceso de venta estaba en marcha desde la segunda mitad del año pasado.
En ese marco, la discusión sobre el nuevo operador no sólo es financiera. También es operativa y estratégica para la región del golfo San Jorge. Se trata de definir quién administrará un bloque que hoy sigue generando un volumen significativo de producción y un flujo económico relevante para la provincia.
Queda otra duda importante. Si Rovella Capital reúne los avales para pagar en esta etapa el 60% del precio ofertado (575 millones de dólares, más el IVA correspondiente), ¿tendrá resto para desarrollar el plan de inversiones que había prometido para los primeros dos años, que debería implicar otros 250 millones de dólares, para mantener el área en los estándares productivos actuales?
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Mientras el tablero empresario permanece en movimiento, los números muestran que Manantiales Behr continúa siendo uno de los activos convencionales más sólidos del sur argentino. Su magnitud productiva y económica vuelve inevitable una discusión de fondo. Esta debería responder al interrogante de cómo se resguarda, en la transición, el interés provincial sobre un recurso que la Constitución reconoce como propio de Chubut.